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 投資有道
 

  股神畢菲特的投資概念
 

  每天當聽到別人自稱「股神」時,腦海中便出現了他,他是其中一位美國最富有的
  人,又是股市中的金手指。每次他投資,便成為全球的焦點。他,就是畢菲特。
 

  原文提供及鳴謝:恆富策略理財陳偉熊(admin@sfg.com.hk)
 

  畢菲特現年72歲,是美國三大首富之一(首富之最便是微軟的Bill Gates),他是上市公
  司Berkshire Hathaway的主席,其公司是股價高得驚人(每股現價70,000多美元),也是
  全美最多僱員頭25位的公司,人數達145,000人(比百事可樂的人數為多),其市值超
  過20億美元,早年的畢菲特已經是生意天才,小時候他當華盛頓郵報派報員,那時他
  已掌握到時間的重要性,他用相同的時間走更多的路線以便派更多的報紙。當他入讀
  大學時,碰上他一生中的明燈─Benjamin Graham,當代著名的價值投資大師。畢菲特
  不但當了他的學生,更相信他的理念,永遠只投資在一些物超所值的項目─意思是投
  資在一些低價錢但高價值的公司上,畢菲特在畢業後花了兩年時間在 Graham的公司當
  證券分析員,在他自己25歲的時候,他用了5,000美元開設自己的投資公司。
 

  投資真理歷久常新
 

  過去30多年,由1965 - 2001年,Berkshire公司的平均每年增長達22.6%,遠超過美國
  S&P500指數的11%。如果你當年投入1,900元,2001年的市值已經達3,792,000美元。1999
  年,科技正熱的時間,畢菲特只創造了0.5%增長,相對S&P500有21%增長,大家都一
  起談論其理論已過時及新經濟年代的種種不同。那時Nasdaq正達其高峰5,100,而
  Berkshire則下跌到40,000元。但到了今天大家美夢破碎後,大家便明白有些投資真理是
  歷久常新的。
 

  一、畢菲特認為除非獨立思考,否則不會在投資上有突出的表現。一般的投資人都極
  受市場氣氛影響,好像最近一個月的大升市,便使大家認為熊市已過,甚至有不少分
  析員提出牛市現在正出現。畢菲特認為別人的認同與否不能決定對與錯,只有理性及
  事實才能決定。他認為現在的股價仍然不便宜,但比較起1999年來說,現在當然比較
  好。
 

  二、畢菲特享受他的工作,他每天花不少時間,閱讀寫作及跟伙伴溝通,他的秘書說
  她從來沒有見過畢菲特大發脾氣,有人說他每天都跟別人討論及他有一種特別的能
  力,便是將複雜的事情簡化,不但能幫助我們投資時更能得心應手,更能使我們準確
  地作出適當的決定。
 

  改善投資方式
 

  當我們比較自己與畢菲特不同的地方,便能改善我們投資市場的成績。
 

  一、 我們的投資決定是否理性及獨立,一般人都受市場氣氛影響,你身邊的朋友買某
  某股票時,你是否「跟大隊」去買,還是你一定要先分析之後才購買。
 

  二、 過去的升幅與你購買股票是否有直接關係,如果你是因為過去的「美麗」升幅,
  而不是因為你認為該股票的長遠前景購買的話,你的決定也許是太感情用事了。
 

  三、 如何決定股票的價值,例如:有人認為50元代表和黃已經是低價,也有人認為60
  元是高價,其實高低價錢不是以數字決定,股票的真正價值是由該股票的股息、利率
  、通縮或通脹及公司利潤的增長決定。
 

  四、時間的運用也是最重要的一環,如果你沒有足夠的時間以便你作出理性的決定,
  你的決定往往都是受別人影響的,因為你沒有足夠的時間去作出分析。
 

  「力不到,不為財」,也許是投資和做人的真理。
 

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